5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗zài)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了(le)变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bùnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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