今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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