今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zh闲游的意思 闲游的反义词是什么āo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来资本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国资委闲游的意思 闲游的反义词是什么下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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