今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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