大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度(dù)的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估(gū)值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设(shè)备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单(d鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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