分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要(y扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得(d扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文é)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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