昨夜(yè)，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉(diào)期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37说唱歌手bp，说唱b7是什么意思％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升(shēng)。

说唱歌手bp，说唱b7是什么意思　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我竞选连(lián)任美(měi)国总统的(de)原因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不(bù)支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的(de)正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次(cì)需求好转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易(yì)日，期货盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远低于(yú)平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅(fú)度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有(yǒu)所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格(gé)或(huò)以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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