4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不(bù)利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分(fēn方阵是什么意思)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据(jù)我们(men)的(de)调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度(dù)较去年同期或方阵是什么意思(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多方阵是什么意思轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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