金融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(j申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思ì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而(ér)非企业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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