本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因(yīn)源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约(yuē)开始计(jì)价(jià)终端需(xū)求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货高级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的(de)不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力(lì)，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛(fēn)围(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米wéi)较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单(dān)。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放(fàng)，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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