AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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