今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而(ér)这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国(guó)国(guó)会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国(guó)的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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