今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性(x其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(ji其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义āng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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