5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣布(bù)，公司(sī)在2021年(nián)5月即公开挂牌的江铃重型汽车有(yǒu)限公司（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终止，而此(cǐ)前(qián)约(yuē)定的交(jiāo)易(yì)对宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资(zī)产(chǎn)，不过原计划(huà)在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的(de)江铃汽车却因此背(bèi)上了包袱(fú)。江铃重汽在(zài)8年间亏损额(é)度(dù)超过20亿(yì)元。而(ér)且江铃(líng)汽车此前为转让铺路，还曾现金为江(jiāng)铃(líng)重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不(bù)过，此次交(jiāo)易终止，也意味着江铃汽车(chē)前(qián)后耗了两年的“瘦身”行动依(yī)旧(jiù)以失(shī)败告终。

　　审批(pī)未在约定时间(jiān)完成

　　这笔(bǐ)交易要追溯到两(liǎng)年前(qián)。在(zài)2021年5月7日，江铃汽(qì)车曾(céng)披露，拟以不低(dī)于7.64亿元的(de)价格，通过山西(xī)省产权交易(yì)市场公(gōng)开挂牌(pái)方(fāng)式，出(chū)售全资子公司(sī)江铃重汽100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃重汽对接盘(pán)方开(kāi)出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全(quán)球生产(chǎn)销售重型卡车超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年(nián)经审计(jì)合并(bìng)报表净利润率超过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓(xiǎo)。上(shàng)述股权挂牌(pái)公(gōng)告期于2021年8月9日期限届满，交易股权出售征集到一名意向受让方，符合(hé)上述要(yào)求的沃尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃(wò)卡车也按照(zhào)相(xiāng)关交易(yì)规则支(zhī)付了保证金。2021年8月23日，双方经协(xié)商一致(zhì)，就出售交易(yì)股权签(qiān)署了《关于江铃重型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让协议(yì)》，确定(dìng)就目标股权支付的(de)基准价(jià)款(kuǎn)为人民币约(yuē)7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称(chēng)，该笔交易需要获得国(guó)资(zī)管理有权单位的(de)批准，但由(yóu)于交(jiāo)易(yì)所需(xū)的(de)政(zhèng)府审批事项未能在约(yuē)定(dìng)的时间内完成，项目双方(fāng)经(jīng)协商一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时长达2年之(zhī)久，但最终仍(réng)以失败(bài)告终。需(xū)要(yào)提及的是，江铃重(zhòng)汽(qì)命运颇为(wèi)坎坷(kě)，此次交易已经是(shì)其历史上第三(sān)次转(zhuǎn)手。

　　成(chéng)为(wèi)“财务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃(líng)重汽前身(shēn)是山(shān)西省汽车工业集(jí)团。作为一家老牌国营(yíng)企业，该公司主要(yào)组装生(shēng)产重型卡车与(yǔ)货(huò)车，但由于经(jīng)营不善(shàn)陷入发展困境(jìng)，在2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器装备集团及中国(guó)长(zhǎng)安汽车集团(tuán)有(yǒu)限公司，将太原重汽重组(zǔ)为太原(yuán)长安重汽(qì)，作(zuò)为长安汽(qì)车进入重(zhòng)卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽(qì)没能被(bèi)盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上(shàng)半年的(de)总销(xiāo)量(liàng)为439辆(liàng)。到2012年(nián)第(dì)一季度(dù)，太原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿(yì)元，已难(nán)以实现正常运转。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车却对太原(yuán)重(zhòng)汽产生了兴(xīng)趣，该(gāi)公司在2012年7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手中接手(shǒu)太原(yuán)长安重(zhòng)汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃(líng)重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡领(lǐng)域(yù)的意图(tú)是实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将(jiāng)建成年(nián)产10万辆重型(xíng)载货车、10万台发动机的大型重卡企业宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价，达产(chǎn)后主营业(yè)务将超过200亿(yì)元。

　　但江(jiāng)铃由于对(duì)重(zhòng)卡市场和(hé)客户洞(dòng)察不(bù)足(zú)，经营状况(kuàng)并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年(nián)1-9月累计(jì)销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期东风(fēng)公司(sī)、中国重汽(qì)、一汽解放(fàng)等头部企业的单月销(xiāo)量，就已(yǐ)超(chāo)过江铃(líng)重汽几年的销量总和(hé)。2020年9月之(zhī)后(hòu)，江铃(líng)汽车不再披露有关(guān)江铃重卡的销量数据(jù)。

　　销量(liàng)严重拖后腿，江铃重汽俨然成为(wèi)“财(cái)务黑(hēi)洞”。江铃(líng)汽车2020年财报(bào)数据显示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型(xíng)汽(qì)车相关(guān)业务(wù)累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿(yì)元。而且(qiě)2021年，江(jiāng)铃重(zhòng)汽仍然呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资(zī)不抵(dǐ)债的(de)状态。因(yīn)此，2021年后，江铃重汽停止(zhǐ)了所有的产销工(gōng)作。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽(qì)进行了11.42亿元的现金增资。这一举动的(de)主(zhǔ)要目(mù)的是降低(dī)江铃重汽的资产(chǎn)负债率(lǜ)，便于吸引外(wài)部投资进入，利于江铃重汽(qì)进行业(yè)务重组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际(jì)上，江铃汽车自(zì)身近年(nián)来日子也不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年(nián)内(nèi)，其(qí)实现归母净利润(rùn)分(fēn)别(bié)为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就(jiù)达到(dào)5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎撑起了其当(dāng)年的净(jìng)利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常(cháng)性损益后(hòu)，江铃汽(qì)车在这两年的(de)扣非归(guī)母净利润分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车在这(zhè)两年现金流(liú)状况也不(bù)佳(jiā)。在2020年，其经营活动现(xiàn)金流净(jìng)额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一(yī)季度，这一科(kē)目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度(dù)，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上年同期(qī)下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱(fú)”仍然背(bèi)在(zài)江铃汽车(chē)肩(jiān)上。而江铃汽车(chē)此次也表(biǎo)示，江铃重汽已暂停生(shēng)产和销(xiāo)售，当前主要(yào)开(kāi)支为员工薪酬和设备维(wéi)护等(děng)费用。“未来公司仍将继续积极(jí)推进(jìn)江铃重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车方(fāng)面称。

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