近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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