大家(jiā)好(hǎo)，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基(jī)本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了(le)市场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持(chí)续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今(jīn)年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超(chāo)额回报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概(gài)率(lǜ)创(chu嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎àng)新高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持(chí)力(lì)度(dù)进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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