衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(guān)注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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