俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗

　　全球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的(de)美(měi)股(gǔ)组合仅占总资产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券，减持(chí)了(le)360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(g俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗ǔ俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)、123.31万股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其(qí)特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失(shī)，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经济体的(de)生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济(jì)体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧美各(gè)国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带来(lái)一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货(huò)币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处(chù)于(yú)周期(qī)的不(bù)同位置，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政策制定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来(lái)的影响，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出了大规(guī)模(mó)财(cái)政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也可能不(bù)需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做(zuò)出(chū)决策(cè)。

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