北京时(shí)间周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就(jiù)业(yè)25.3万人，高于预期(qī)的18万人(rén)，打断了此前两个(gè)月连续环比(bǐ)下(xià)降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月(yuè)和3月非农数据(jù)均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行股也获得喘息的机会。截(jié)至(zhì)发(fā)稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大(dà)期货高级宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉期货日报(bà37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmo)记者，周五晚间(jiān)公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增(zēng)长了(le)29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月(yuè)以来的(de)最(zuì)高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国(guó)4月非(fēi)农数据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数(shù)短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下降却(què)仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过了(le)信(xìn)贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业的季(jì)节性因素相(xiāng)对于(yú)新冠大(dà)流行前也(yě)有了有(yǒu)利(lì)的发展，为就业人数的增(zēng)长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他(tā)劳动力(lì)市(shì)场数据相(xiāng)同的(de)方向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括最近几周的首次申(shēn)请失业金人数(shù)也呈(chéng)现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云(yún)认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和(hé)企(qǐ)业(yè)融资成(chéng)本上升，进而(ér)迫使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员等，从(cóng)而减缓经济(jì)增长。短(duǎn)期强(qiáng)劲的非农就(jiù)业数(shù)据会让市场对于下半年货币政策(cè)放松进程(chéng)有所改变，进而(ér)对(duì)商品(pǐn)的流动(dòng)性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退的(de)方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看好贵金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就(jiù)业新增人(rén)数超预期(qī)将引导贵(guì)金(jīn)属步入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其(qí)金融属性，尤其是市场预计5月是美联储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能(néng)降息(xī)，这导致美(měi)元名义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀温和回(huí)落的情(qíng)况下(xià)，美元实(shí)际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美联储议(yì)息(xī)会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的(de)目(mù)标(biāo)区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和美债收益率(lǜ)大幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会后声明表示，委员会将(jiāng)密切关注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着(zhe)美联储是否结束加息需(xū)要看到通胀明显回落。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需(xū)要看到(dào)就(jiù)业市场出(chū)现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联储加息(xī)看(kàn)通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发(fā)酵(jiào)、经济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市(shì)场预期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数据超(chāo)预期(qī)，美(měi)债收益(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmyì)率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线(xiàn)大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期的非农(nóng)报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要降息(xī)，但就业市场并不配(pèi)合，美(měi)国就业市场(chǎng)依然强劲，美联储(chǔ)可能(néng)在(zài)长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农就业(yè)数(shù)据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预期，表明(míng)美国当前(qián)劳(láo)动力(lì)市场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这也(yě)就意味着美联(lián)储可能会在较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月(yuè)再次加息的预期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据(jù)强于预期或在短期提振美元指数(shù)和(hé)美债收益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加大对下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵金属(shǔ)将获(huò)得提振而走强，使均值平(píng)台不断(duàn)上移。”广发期(qī)货(huò)贵金属(shǔ)研(yán)究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美联(lián)储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但(dàn)美联储并未(wèi)再次加(jiā)息，而贵(guì)金属则(zé)在美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率持续下行的情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但当(dāng)前情(qíng)况不同的是，通胀率(lǜ)相(xiāng)对(duì)更(gèng)高，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降(jiàng)息仍(réng)有时(shí)间，美联储表示(shì)美国(guó)银行系统仍健康(kāng)并(bìng)有弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国(guó)银行系(xì)统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收购后(hòu)，因银行(xíng)业长期存(cún)在的(de)弱点，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存(cún)款仍(réng)在(zài)持续流出使银(yín)行融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓(màn)延，美(měi)国2023年(nián)一季度实际GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体(tǐ)看企业投(tóu)资和库存(cún)对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消(xiāo)费的拉动上(shàng)升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性。未来随(suí)着经济下行压力不断上升，市场(chǎng)预(yù)期下半(bàn)年美国GDP将出现负(fù)增长。“总(zǒng)体上在风险和衰(shuāi)退的共同影(yǐng)响下(xià)，美债收益(yì)率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提(tí)振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望再创历史新(xīn)高，长线(xiàn)可维(wéi)持逢(féng)低买(mǎi)入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的供需数(shù)据来看(kàn)，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄(huáng)金协会公布的数据(jù)显示，今年(nián)第(dì)一(yī)季度剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然(rán)各国央行(xíng)和中国(guó)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的减少抵(dǐ)消(xiāo)了(le)这一增长。其中对黄金价格(gé)其(qí)关键作用的黄金投资(zī)需在一(yī)季度(dù)同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中(zhōng)，实物(wù)金条和硬(yìng)币方面的黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于去(qù)年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四季度的(de)340.25吨(dūn)；黄(huáng)金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于(yú)美(měi)国经济(jì)指标(biāo)耐用品订单(dān)等指标走弱，商品属性(xìng)更强的(de)白银因需求受经济下(xià)行拖累而涨幅(fú)受限。因(yīn)此，金(jīn)银比(bǐ)价大概(gài)率继续攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计(jì)提(tí)，议息前的(de)谨慎(shèn)转变为议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚至(zhì)创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息(xī)靴子(zi)落地，且银行业(yè)风(fēng)险仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储下半年大概率(lǜ)暂停加息并(bìng)将(jiāng)进入降(jiàng)息周期，实际利率或将继续下(xià)行，贵(guì)金属中长期(qī)仍具有较高配(pèi)置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金而言，市(shì)场寄希(xī)望于美联(lián)储最后一次(cì)加息(xī)落地然后转降息预期(qī)，从而刺(cì)激价格继续(xù)高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考虑(lǜ)黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行(xíng)趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美(měi)通(tōng)胀仍(réng)在高位，美联(lián)储货币紧缩(suō)动作并没(méi)有结束，官员们的(de)讲(jiǎng)话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环境到(dào)底会对经济和金融市(shì)场(chǎng)产生(shēng)怎样(yàng)的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在(zài)当前看(kàn)多观点出奇一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待(dài)金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm