踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市(shì)场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六(liù)零同(tóng)时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增(zēng)值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模(mó)型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所(suǒ)回调(diào)，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报出(chū)炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴(bào)涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投资者人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在(zài)逢(féng)高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季(jì)度“北(běi)京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年(nián)财务(wù)数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来(lái)看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布(bù)《关于(yú)对外电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(wài)投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)股权的账面(miàn)值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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