AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成长空(kōng)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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