黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗-绿茶通用站群

黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率显著高(gāo)于(yú)市场整(zhěng)体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为(wèi)其(qí)进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行情(qíng)得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续得到(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(zhài)属(shǔ)性突出(chū)。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确(què)定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路(lù)板块(kuài)上市(shì)公司(sī)更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年(nián)高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基(jī)调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。