今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐(zh保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ú)步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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