美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(zhì)造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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