金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入(rù)资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据(jù)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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