美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(di文章真实身高，文章个人资料简介ào)显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％文章真实身高，文章个人资料简介，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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