金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo边际贡献的计算公式是什么呀)动(dòng)力市边际贡献的计算公式是什么呀场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累(l边际贡献的计算公式是什么呀èi)工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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