本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎ虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后n)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提(tí)供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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