近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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