金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合(hé)适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的(de)兑现造成现货(huò)的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不(bù)匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游(yóu)存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近(jìn)期(qī)的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确(què)实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是(shì)正套思路。

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