财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合(hé)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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