周一的(de)股市(shì)震荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入(rù)资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍(ré华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ng)处于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度有所回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调(diào)带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融(róng)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是(shì)基本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约一季(jì)报净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升(shēng)。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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