中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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