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百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍(réng)处于历史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其(qí)进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

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　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的(de)全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在(zài)国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气(qì)已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业(yè)重组整合(hé)和产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

<百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗p>　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人(rén)回报，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平(píng)，给(gěi)投(tóu)资人(rén)带来确定性的(de)高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处(chù)于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较(jiào)大(dà)。