5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系(x作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ì)国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来(lái)的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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