分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现(xià单亲家庭是什么意思n)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)单亲家庭是什么意思是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体单亲家庭是什么意思共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

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