近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，灰姑娘作者是安徒生还是格林《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），灰姑娘作者是安徒生还是格林都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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