另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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