射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增速放缓(huǎn)叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨(jù)头(tóu)已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据(jù)公司上(shàng)市文(wén)件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开(kāi)始(shǐ)进入(rù)融资快(kuài)车(chē)道，先(xiān)后(hòu)引入了华兴资(zī)本(běn)、元禾璞华、大(dà)基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以(yǐ)及金沙江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信德以及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价于去年下(xià)半(bàn)年(nián)触底回(huí)升，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行价。孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗>

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领域正面临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变化(huà)谋(móu)求射频(pín)芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，当(dāng)前(qián)，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等多个(gè)知(zhī)名(míng)资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要包(bāo)括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品牌，闻泰(tài)科技等(děng)移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净亏(kuī)损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持(chí)续进行高额(é)研发投(tóu)入；下游客户(hù)集(jí)中且具有产品(pǐn)验证(zhèng)周期(qī)，尚未形(xíng)成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库(kù)存(cún)周(zhōu)期影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投(tóu)入方面(miàn)，近(jìn)三年的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右的(de)毛利率水平(píng)，也不及和慧(huì)智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了(le)对外融资之(zhī)路。公开信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资(zī)方(fāng)，包(bāo)括(kuò)大(dà)基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投(tóu)通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示(shì)，公司目前(qián)有(yǒu)超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领(lǐng)域。当前(qián)，智能手(shǒu)机出货(huò)量的(de)大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智(zhì)微(wēi)的业绩(jì)造(zào)成了冲击，而市场对智能手机未来(lái)增速(sù)持续放缓的预期，也让资本市场对(duì)包(bāo)括慧(huì)智微在内的射频芯片厂商做出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年(nián)由于手机市场的(de)下滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智能手(shǒu)机(jī)的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射(shè)频前端的(de)市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相(xiāng)似产品(pǐn)结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获豪华(huá)股东(dōng)突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌(diē)至30元(yuán)每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍(réng)低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全(quán)球(qiú)多(duō)家(jiā)射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片(piàn)外，其(qí)还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红海的竞争格(gé)局(jú)，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂商(shāng)只能(néng)再(zài)卷(juǎn)价(jià)格，进一步(bù)压(yā)低了自身的(de)利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子创始人(rén)钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无底线，而(ér)预计未来(lái)每(měi)个射(shè)频细分(fēn)赛道还(hái)会(huì)有更多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后(hòu)三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大(dà)的生(shēng)存(cún)和竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦(yì)有所下(xià)降，截至目(mù)前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完(wán)成融(róng)资(zī)，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深(shēn)创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯(xīn)片测设中(zhōng)心建设(shè)、总部基地及上海和广州研发中心建设以及(jí)补充流动(dòng)资金。具体(tǐ)战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射(shè)频前端(duān)领域取得的市(shì)场(chǎng)地(dì)位(wèi)，增(zēng)加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额(é)；技术上(shàng)跟进射频前端技(jì)术(shù)迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上加大对(duì)上游滤波器(qì)、多(duō)孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗工器(qì)的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗