金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格(gé)下降(jiàng)，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同(tóng海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和(hé)同比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少水平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点和(hé)下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的(de)表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时，我们(men)观察到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入(rù)五月(yuè)，我们还(hái)是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在(zài)较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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