全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资(z泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文作(zuò)为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的(de)美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持(chí)了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的(de)集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升(shēng)为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七(qī)大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的(de)标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金(jīn)从去(qù)年(nián)年底以来出现较大(dà)涨势(shì)，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观(guān)点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美(měi)各(gè)国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可(kě)控(kòng)，政策制(zhì)定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影响风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们(men)对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经济体(tǐ)都推出(chū)了(le)大(dà)规(guī)模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国采取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的(de)时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文(gōng)应。上(shàng)周，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势(shì)再做出决策。

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