今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹trong>

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。