个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看人养老(lǎo)金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售(shòu)方面(miàn)已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局(jú)产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基(jī)金。据(jù)人社(shè)部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的(de)“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分(fēn)、严(yán)谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业(yè)务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的解决(jué)方(fāng)案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是(shì)一个增(zēng)量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门(mén)要求的(de)金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(dě迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ng)信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性化的(de)补充(chōng)养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教(jiào)育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工(gōng)智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基(jī)础上(shàng)，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的(de)同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休时点较(jiào)近(jìn)的(de)投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是(shì)有一(yī)套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地(dì)区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型(xíng)和目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力选择具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票(piào)资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性的(de)金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上(shàng)与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户(hù)如(rú)果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的(de)数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负(fù)责人(rén)认为，这是一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客(kè)户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应急(jí)资金需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人(rén)数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的(de)险(xiǎn)企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人(rén)养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客户需(xū)求出(chū)发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本(běn)市场具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户(hù)需(xū)求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职(zhí)群(qún)体养老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积(jī)极履行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不同(tóng)养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级(jí)的(de)养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年(nián)金的组合评(píng)价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署的年(nián)金综合评价系(xì)统及(jí)研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普(pǔ)及(jí)度和客户(hù)认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的热(rè)情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和(hé)单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果(guǒ)就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务(wù)取得进展的(de)同时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为在(zài)个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持(chí)代(dài)销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要的。

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