今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.0瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织1％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股(gǔ)比例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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