5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐(cè)意愿强调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货(huò)币(bì)政策(cè)执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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