5月以来(lái)，港股市场仍在(zài)持(chí)续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创(chuàng)下(xià)年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风险也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领(lǐng)域(yù)上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制造(zào)设(shè)备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期(qī)开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇(huì)率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的(de)，在这个(gè)过程中的(de)波(bō)折就对(duì)应(yīng)着人(rén)民币汇率(lǜ)和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要(yào)经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流动性(xìng)压(yā)力持(chí)续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前(qián)的(de)低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波(bō)动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的(de)细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国(guó)内医(yī)药(yào)领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价值值得关(guān)注(zhù)。此外，港40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前(qián)我国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的(de)消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资(zī)人占比较(jiào)高(gāo)，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动(dòng)性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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