今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝bó)时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集(jí)采(cǎi)的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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