如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场中最为靓(jìng)丽的(de)一道“风景线”，那(nà)么(me)显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高(gāo)开逾(yú)1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的(de)新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证指数已经(jīng)率先创下(xià)了(le)1990年(nián)8月3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过(guò)了标普(pǔ)500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8为什么梅西的人缘远比c罗好.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄今的短短(duǎn)一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全球(qiú)主要股(gǔ)指中几无(wú)敌(dí)手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国际市(shì)场的投(tóu)资者而言，近(jìn)来提到日(rì)股的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神(shén)”巴菲(fēi)特在(zài)上(shàng)月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了日本(běn)五大(dà)商社仓位，令越来越多的业内人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经(jīng)济体的巨(jù)大投资机(jī)会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人们(men)对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着(zhe)日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据显示(shì)，外国投资(zī)者目前已经连(lián)续第(dì)六周成为了日本股票(piào)的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易者又净买入了价(jià)值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿(yì)美(měi)元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初(chū)期以(yǐ)来，他就从未见(jiàn)过外国投(tóu)资者对日本如(rú)此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下(xià)，越来越多的海外投资者似乎看到(dào)了(le)日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日(rì)本股(gǔ)票给人的长期低(dī)迷(mí)印(yìn)象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资(zī)者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海外投资(zī)者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股后(hòu)，开始调(diào)查其中的原因，他们(men)的建仓(cāng)买入又进一(yī)步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是(shì)，在(zài)巴(bā)菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注(zhù)高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大(dà)商社上的加大投资，也存(cún)在着(zhe)在国际市场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增(zēng)长潜力，但过度集(jí)中会产生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在(zài)波动(dòng)性(xìng)远低于美(měi)国(guó)科技股的情(qíng)况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债务上限的担(dān)忧可能也(yě)刺激了一(yī)些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中(zhōng)也表示，“外资的回归是日(rì)本股(gǔ)市复苏的(de)重(zhòng)要标(biāo)志。（我们(men)）将(jiāng)继(jì)续对日(rì)本股票维持超配为什么梅西的人缘远比c罗好，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次的(de)企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分(fēn)散投(tóu)资的需求，他们又为何铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一(yī)定远超全球(qiú)其他地(dì)区(qū)吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提日本(běn)市场眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要(yào)原因还源于治(zhì)理标(biāo)准的提高，以及(jí)企业(yè)部门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理改革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅(fú)增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司(sī)资产负债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的(de)公司股价低(dī)于每股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净率等估(gū)值指标来看，这(zhè)就(jiù)为日本股(gǔ)市提供了更坚实(shí)的底部和更高的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请(qǐng)求上市(shì)企业在意识到资本成本(běn)的前提下(xià)推进经营并公(gōng)布改善方(fāng)案等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日(rì)实(shí)现市(shì)净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株式(shì)会(huì)社4月下旬(xún)也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元(yuán)的股(gǔ)票回购(gòu)和积(jī)极压(yā)缩政策性持(chí)股的方针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内(nèi)的(de)日本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布了(le)新的(de)股票回购计划。不(bù)少(shǎo)分析(xī)师预计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一步创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示(shì)：“（东京(jīng)证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下(xià)，许多公司正(zhèng)在(zài)回购股份，厘(lí)清经常令(lìng)人困(kùn)惑的交(jiāo)叉持股，并在定期(qī)公开(kāi)会议(yì)之(zhī)前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生的事情(qíng)比过去30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满活(huó)力表现的最(zuì)大(dà)单(dān)一原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本(běn)回报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依(yī)然(rán)宽松的货币政策和日(rì)本相对稳健(jiàn)的经济基本面(miàn)，显然也对日股(gǔ)的(de)表现构成了(le)提(tí)振。

　　尽管新行长植田和男(nán)上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任(rèn)，但日本央行暂时(shí)仍未(wèi)改变(biàn)其大规模(mó)的(de)货币宽松路(lù)线。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依(yī)然强调，“还不(bù)能(néng)放心地说(shuō)通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年(nián)上(shàng)半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在(zài)物价与(yǔ)经(jīng)济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能让海外(wài)投资者放心(xīn)购买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前(qián)三个月(yuè)日本国(guó)内(nèi)生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受(shòu)益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外(wài)国(guó)游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松(sōng)等积极因素，日本这(zhè)个世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的(de)前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发(fā)展组(zǔ)织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团(tuán)中(zhōng)唯一(yī)一(yī)个超过临(lín)界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业(yè)预计(jì)利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业(yè)正(zhèng)受益于(yú)入(rù)境游增长的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年(nián)年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回购(gòu)和(hé)估值(zhí)仍处于低(dī)位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买家，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或(huò)有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么梅西的人缘远比c罗好