本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(y鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星uè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较(jiào)大。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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