编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而(ér)他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗0; line-height: 24px;'>吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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